21世纪经济报谈记者 董静怡
在履历了2025年年中电芯安全问题后，安克革命并莫得像阛阓担忧的那样堕入泥潭，反而交出了一份营收冲破300亿的历史最佳得益单。
浪漫叙述期末，公司完结总营业收入305.14亿元，同比增长23.49%；完结归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。
在险些所有出海企业皆为地缘政事和流量成本紧张的2025年，安克革命依然保握着跨越20%的增长，毛利率进步至45.07%，研发东谈主员占比高达56.30%。这似乎是一个对于“中国品牌出海”仍能穿越周期的故事。
但另一方面，引认为傲的经营现款流却碰到了“断崖式”着落，同比下降82.5%，库存激增54.54%，钞票减值赔本翻倍。调回带来的赔本尚未透顶消化，民众化惩处的参加还在握续，安克革命也在履历着阵痛。
在300亿的门槛上，对安克而言，它是在作念更大的生意，照旧更难的生意？
安克一直在讲一个“去充电宝化”的故事。
安克革命缔造于2011年，率先以充电宝和充电配件起家，通过亚马逊平台赶紧开放泰西阛阓，并凭借抵花费者需求的强烈瞻念察和快速的居品迭代才智，冉冉修复起Anker这一民众品牌。
时于本日，充电储能类居品仍是安克革命的核心居品。2025年年报高傲，叙述期内，该类居品完结收入154.02亿元，同比增长21.59%，占总营收50.47%。
不外，以Anker SOLIX为代表的花费级储能业务正在快速取代传统的口袋充电宝，成为改品类的增长引擎。CEO阳萌曾在采访中浮现，2024年安克的充电宝收入占比已不到12%。
与此同期，其他品类也迎来亮眼的增长。早在2020年，阳萌就建议要围绕充电、音频、智能家居三大赛谈构建品牌矩阵。五年夙昔，这个故事终于有了数据撑握。
2025年，智能革命类（以eufy安防与清洁为主）全年收入82.71亿元，同比增长30.53%，超过了起家的充电储能成为增速最快的板块。智能影音类（soundcore等）也保握了20.05%的闲适增长，营收68.33亿元。
eufy的3D打印机是一个典型案例。2025年4月，eufy在Kickstarter上发布了一款3D纹理UV打印机，24小时内众筹金额冲破1000万好意思元，最终以跨越4600万好意思元刷新了这个平台全品类的历史记载。这高傲出安克革命在新品类孵化上仍然有爆发力。
区域布局也在发生变化。
北好意思阛阓前年收入141.33亿元，增速18.95%，也曾慢于公司举座增速。这个阛阓是安克的发财之地，亦然它最老到的阛阓，但老到往往意味着增长天花板可见。
欧洲阛阓则进步彰着，在一定进度上对冲了北好意思阛阓增速放缓带来的压力。收入达到81.51亿元，同比增长43.48%，占比已升至26.71%，与中国十分他阛阓的26.97%险些握平。对于一个高度依赖国外阛阓的公司来说，区域结构的平衡化自己就是抗风险才智的进步。
东吴证券发布的研报高傲，公司为欧洲阳台储能行业龙头，改日若欧洲电价核心抬升，将对公司储能业务造成径直需求催化。
此外，渠谈结构的变化通常值得包涵，安克革命仍在握续解脱对亚马逊单一平台的依赖。
年报高傲，安克革命2025年亚马逊收入占比进一步下降到52.29%，2024年、2023年的占比分歧为54.30%、57.10%。
线下渠谈收入90.87亿元，同比增长27.81%，增速彰着快于线上渠谈的21.74%，线下收入占总营收比重进步至29.78%，它加快进入沃尔玛、BestBuy、Costco等线下KA渠谈，用实体货架修复品牌存在感。
不错看出，安克革命正在从一个“渠谈驱动的跨境电商”，长途转向为一个“多品类、多阛阓、全渠谈”驱动的民众化品牌。
现款流骤降82%：钱去哪了？但是，光鲜的数据之下，并非莫得隐忧。
2025年年报高傲，安克革命经营当作产生的现款流量净额仅为4.81亿元，相较于2024年的27.45亿元，这一数字同比骤降了82.5%。而在2025年第三季度末，这一数据以至一度录得负值（-8.65亿元），这在安克的历史上极为荒僻。
这背后的主要影响身分是库存。
浪漫2025年底，安克的存货余额为49.97亿元，近年头多了54.54%。公司解释说是因为公司业务量加多及因关税等原因主动备货导致。
这个解释合情，但巧合合理。2025年，民众生意环境变动常常，关税政策扭捏不定。安克“抢运”备货，导致大批现款被锁定在海运途中庸国外仓里。这是一个危急的“赌注”。若是花费需求不足预期，或者政策一忽儿转向，这近50亿的存货将面对巨大的跌价风险。
2025年，安克革命计提了3.65亿元的钞票减值赔本，同比增长跨越146%，主要原因就是存货成本高于可变现净值。
此外，安克还在承受调回的赔本。2025年中安克革命因部分充电宝出现自燃风险，不得不民众调回约238万台。安克在年报里计提了1.04亿的“居品性量保证欠债”，比2024年同期的5646.11万元高潮跨越84.2%。
详尽来看，安克依然是出海里最优秀的阿谁学生，它用三年时分把营收从175亿元作念到了305亿元，讲解了“品牌出海”仍有红利。但是，当它跨过300亿的门槛，面对的将不再是单纯的卖货竞争，而是真确的民众化惩处。
也正因如斯，即便现款流吃紧，安克核心的策略标的仍在调动。
阳萌在2025年曾在采访中反念念“浅海策略”，27个居品线砍到17个，回来主航谈。但脚下，安克革命似乎又走入了一个新的“彭胀周期”。
一方面是聚焦主业，加码花费级储能，在渠谈上告别亚马逊依赖，尤其是加大对官网（零丁站）的参加以及线下开设旗舰店等。
另一方面，前年三月，安克革命又厚爱发布机器东谈主策略，并运转了大限制筹商东谈主才招聘经营，阳萌暗意，“咱们看到的是1300万家庭安防用户对'机器看门狗'确切凿需求”。当今，这项业务正处于要害的蓄力期。
这些皆是安克革命成为一个更有实力的民众化品牌的必要之举。这一次，弹药从哪来？
2025年12月，安克革命向港交所递交招股书，谋求“A+H”两地上市。A股阛阓对于花费电子和跨境电商的估值逻辑已趋于弥漫，难以撑握安克向“具身智能”和“新动力”这种需要永恒参加的宽阔叙事。港股领有更为国际化的成本环境，能够蛊惑到包涵硬科技的长线资金和民众成本，也有助于安克作念更深远的民众化布局。
这一次安克走向的，大致是一个更永恒的改日。对于安克来说，不仅要跑得快，更要站得稳。
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